Европейский центральный банк (ЕЦБ) регулирует три основные процентные ставки - базовая ставка по кредитам сейчас установлена на уровне 4,5%, ставка по депозитам - на уровне 4%, ставка по маржинальным кредитам - 4,75%. Начало снижения процентных ставок ЕЦБ на июньском заседании было фактически анонсировано его руководством ещё на предыдущем заседании в апреле, заявила REX руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольга Беленькая.
Это объяснимо – процентные ставки в еврозоне находятся на рекордных за историю валютного блока уровнях, что является одним из факторов торможения экономической активности и инфляции.
Так, экономика еврозоны стагнировала в 2023 году (рост ВВП составил +0,4%), причём в III и IV кв. 2023 года темпы роста были слабоотрицательными, что соответствует определению технической рецессии. Сейчас европейская экономика начинает выходить из рецессии, экономическая активность оживляется, но ожидания на этот год остаются слабыми (прогноз Еврокомиссии – рост ВВП на 0,8% в этом году).
Слабость спроса способствует замедлению инфляции - в еврозоне в марте-апреле она замедлилась до 2,4% г/г, минимум за последние три года, базовая инфляция в апреле опустилась до 2,7% г/г (минимум с февраля 2022 г). На пике (осенью 2022 г) инфляция в еврозоне достигала 10,6%, а в апреле 2023 года составляла 7%.
Однако дальнейшее снижение инфляции к цели (2%) все ещё остаётся под большим вопросом, поскольку текущие месячные темпы роста цен (0,6-0,8% в феврале-апреле) являются достаточно высокими, инфляция в услугах снижается медленно (3,7% г/г в апреле против 4,0% г/г в марте), отражая устойчивое давление со стороны зарплат.
Свежие данные ЕЦБ показали, что зарплаты в еврозоне по итогам переговоров в I квартале 2024 года выросли на 4,69% г/г после увеличения на 4,45% г/г в предыдущие три месяца, поскольку профсоюзы продолжали требовать компенсации снижения реальных доходов работников за предыдущие годы очень высокой инфляции.
БУДЬТЕ В КУРСЕ
Тем не менее, ЕЦБ ожидает постепенного замедления роста зарплат в этом и будущих годах. Сохраняются инфляционные риски и со стороны стоимости энергоресурсов вследствие геополитической нестабильности, особенно конфликта на Ближнем Востоке.
Комментарии руководителей ФРС США в целом поддерживают июньское снижение ставок (обычный шаг составляет 25 б.п.), однако расходятся в отношении масштабов и сроков их будущих снижений, отмечая, что дальнейший прогресс в приведении инфляции к цели (ЕЦБ ожидает, что это произойдёт в 2025 г) будет «неровным».
В связи с этим главный экономист ЕЦБ Филип Лейн поддержал начало снижения процентных ставок, отметив при этом, что ЕЦБ необходимо продолжать придерживаться ограничительной политики в 2024 году, чтобы обеспечить дальнейшее замедление инфляции и не допустить её "застревания" выше целевых 2%. Сейчас рынок ожидает, что ЕЦБ снизит процентные ставки 2-3 раза до конца 2024 года.
Как сообщает REX, главный экономист ЕЦБ Филип Лейн заявил, что Европейский центральный банк намерен начать снижать процентные ставки с их исторического максимума с начала июня 2024 года, дав чёткий сигнал о смягчении денежно-кредитной политики еврозоны.
Комментарии читателей (0):