Последние десятилетия мировая экономика находилась на траектории резко растущего долга многих стран, как корпоративного, так и суверенного, который достиг к настоящему времени $315 трлн. Новая волна роста задолженности стала беспрецедентной с периода после окончания Второй мировой войны, заявил REX и.о. заведующего кафедрой мировой экономики и международных экономических отношений Государственного университета управления Евгений Смирнов.
У ряда развивающихся стран соотношение долга к валовому внутреннему продукту (ВВП) стало превышать 200-250% (в основном, за счёт роста задолженности таких крупных развивающихся игроков, как Индия и Китай), а у развитых – 100%. Такие показатели, казалось бы, абсолютно немыслимы для тех оценок долговой нагрузки, которые делались международными организациями в 1990-2000-х годах, вплоть до глобального кризиса 2008-2009 гг.
При этом современные негативные тренды развития мировой экономики (как, например, высокая инфляция, усиливающиеся торговые конфликты между странами, геополитическая напряжённость) на протяжении последнего десятилетия были основными силами, оказывающими повышательное воздействие на динамику глобального долга, ведя также к росту затрат на его обслуживание.
Особо сложная ситуация сложилась в развитых странах, где усилия по борьбе с инфляции привели к жёсткой монетарной политике и высоким процентным ставкам, что сделало обслуживание долгов непомерно дорогим, когда новые займы все больше направляются на выплату процентов по предыдущим долгам. Особенно актуальной этой проблема стала в США.
С 2008 года рынки корпоративных и суверенных облигаций значительно выросли в своих объёмах, поскольку в тот период, напротив, низкие процентные ставки (то есть благоприятные финансовые условия) способствовали рекордной эмиссии облигаций, в том числе компаниями и государствами, которые обладали низким рейтингом (то есть имеющих более высокий риск).
Особенно быстро рос мировой рынок облигаций в последние пять лет, и это способствовало резкому росту общемирового долга. При этом около 40 % выпуска долгосрочных облигаций приходится на США, однако быстро растёт и доля Китая, который уже обогнал, например, Японию.
БУДЬТЕ В КУРСЕ
- 25.06.24 У России комфортный уровень госдолга
- 25.06.24 Обслуживание госдолга России - проблема для Минфина
- 04.04.24 На мировом фоне госдолг России один из самых низких
- 26.12.23 Госдолг России: баланс между доходностью и риском
Низкая стоимость займов в прошлом делала благоприятными условия заимствования, однако сейчас процентные ставки высоки, и по истечении срока погашения облигаций в ближайшие годы новые займы станут более дорогими.
Особенно это будет актуально, когда до 2027 года истечёт срок погашения почти половины корпоративных облигаций в развивающихся странах. Поэтому, что касается сегмента облигаций, необходимы новые подходы и инструменты к оценке устойчивости суверенного и корпоративного долга.
Развитые страны стабильно остаются крупнейшими эмитентами облигаций, а некоторые (например, Великобритания) даже продолжают наращивать заимствования на международных рынках.
Развитые страны продолжать брать деньги в долг, поскольку им в целом не удалось преодолеть дефицит бюджета, сформировавшийся в период пандемии, и на него в последнее время давит необходимость наращивания оборонных расходов.
Последние, в частности, оказывают долгосрочное негативное воздействие на бюджеты стран, особенно в условиях сохранения геополитической напряжённости. Сюда же следует добавить, что эффективная ставка обслуживания уже взятых займов пока выше, чем была до пандемии.
Как сообщает REX, по итогам 2023 года госдолг России стал одним из самых низких среди всех стран G20. Он снизился на 12%, до $285 млрд.
Комментарии читателей (0):