Нефть по $55, экспорт вниз, ВВП вверх – среднесрочный прогноз Банка России

Помимо ожидаемой новости по ключевой ставке Банк России на минувшей неделе также опубликовал очередной среднесрочный прогноз по российской экономике. Представленные регулятором данные комментирует Telegram-канал «Суверенная экономика».

Ключевая ставка — в 2023 году в диапазоне 7-9%, и это еще один сигнал к тому, что ЦБ может начать ее повышать. В предыдущем прогнозе ожидания были на уровне 6,5-8,5%, и возможность роста ставки в рамках следующего заседания ЦБ, на наш взгляд, изрядно возросла. Хотя понятно, что все будет зависеть от данных по инфляции.

Среднегодовая инфляция — прогноз в диапазоне 4-5,3% на 2023 год и 4,5-5,3% — на 2024 год (было 4,5-6,4% на 2023 год, 4,1-4,8% — на 2024 год). Прогноз на 2023 год улучшился, на 2024-й, наоборот, вырос. Возможно, это связано с более позитивной ситуацией с ростом ВВП, но по плану ЦБ к концу 2024 года мы должны прийти к целевым 4%.

Цена на нефть — резкое снижение ожиданий до $55 за баррель в 2023-25 годах (предыдущий прогноз — $70, $60 и $55). Тренд неприятный, особенно на фоне новостей о снижении добычи. Есть ощущение, что не весь бывший европейский экспорт получается перенаправить, а потолок цен все же начал работать. Насколько он будет эффективным в 2023 году — большой вопрос, но на горизонте в 1-2 года он выглядит одной из ключевых угроз.

Платежный баланс — тут все вообще интересно. Прогноз по экспорту в 2023 году упал незначительно (с $515 до $507 млрд), а вот ожидания по импорту резко выросли (с $340 до $384 млрд), то есть ЦБ ждет ускорения параллельного импорта.

ВВП — тут все понятно, ожидания падения от -4% до 1% сменились диапазоном от -1% до 1%. Российская экономика чувствует себя лучше, чем ожидалось, мы уже писали почему, но это привело к дефицитному бюджету.

Падение экономики уже не кажется таким катастрофическим, хотя снижение цены на нефть вызывает ряд вопросов и опасений за доходную часть бюджета в 2023 году, и почти наверняка мы увидим рост налоговой нагрузки для нефтедобывающих компаний. И это логично — как минимум часть денег за суперуспешный для них 2022 год должны оказаться в бюджете.