Центробанк снова сдвинул границы валютного коридора

Центробанк России в шестой раз за осень сдвинул вверх границы бивалютного коридора

Тимур Нигматуллин, аналитик Инвесткафе:

На мой взгляд, решение ЦБ РФ по повышению верней и нижней границы бивалютного коридора было ожидаемым событием. В частности, подобный вариант развития событий я прогнозировал еще в конце июня 2013 года. Среди причин, обусловивших необходимость повышения границ можно назвать как сезонные факторы, так и общий негативный для курса рубля макроэкономический фон. Помимо традиционного спада деловой активности во 2-3 квартале, на курс рубля негативное влияние оказывает отток капитала и сокращение показателя совокупного российского чистого экспорта (экспорт за вычетом импорта). Так отток капитала в первом полугодии 2013 года составил $38,4 млрд, что всего на $1,7 млрд ниже показателя за аналогичный период 2012 года. Небольшое снижение г/г было компенсировано, судя по продолжающемуся снижению курса рубля, значительным ростом показателя в 3 квартале за который еще нет статистики.

Что касается тенденции по сокращению экспорта, то здесь причину нужно искать в испытывающих целый ряд проблем экономиках Китая и Евросоюза. Снижение темпов роста ВВП КНР и длящаяся второй год рецессия в Европе обусловили сокращение совокупного российского чистого экспорта за январь-сентябрь 2013 года на 2013 года на 2,7%, до $154 млрд. Причем более 70% этого совокупного экспорта приходится на нефтегазовый экспорт, доходы от которого формируют, в свою очередь, примерно половину доходной части федерального бюджета. Однако, учитывая то, что чистый экспорт демонстрирует рост последние 4 месяца, а также то, что в 4 квартале ожидается традиционное увеличение деловой активности, я предполагаю, что повышение уровней бивалютного коридора будет приостановлено. В целом, можно ожидать, что стоимость бивалютной корзины на ближайшие 6 месяцев закрепится на достигнутых уровнях 32,45-39,45 руб.