Рубль в марте: выборы вызовут «президентское ралли»

В феврале 2024 года рубль показал неоднозначную динамику по отношению к мировым резервным валютам, заявила REX ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.

По отношению к доллару США и китайскому юаню российская валюта упала, хотя незначительно (на 0,2% к доллару и менее чем на 0,1% к юаню), однако, по отношению к евро январский «банкет» роста у рубля продолжился (рубль укрепился к единой европейской валюте на 0,5%).

Возвращение покупок валюты в ФНБ в феврале по бюджетному правилу отчасти приостановило укрепление рубля, тем не менее, существенного ослабления «россиянина» не произошло, главным образом, из-за сохранения обязательной продажи валютной выручки и продолжения роста мировых цен на нефть. Какую же динамику покажет рубль в марте?

Скорее всего, в марте, как и предыдущие месяцы, очень важным фактором, способствующим положительной динамике рубля, останется обязательная продажа валютной выручки экспортёрами.

Тем не менее, вопрос о том, будет ли эта мера продлена после 30 апреля, пока остаётся открытым. Новости о возможном продлении такого требования к экспортёрам могут способствовать укреплению рубля, об отказе от продления – могут повлиять на рубль негативно.

В начале марта Минфин объявит о новых объёмах покупок валюты в ФНБ по бюджетному правилу. Для рубля, как говорилось выше, это, скорее, негативный фактор, однако всё будет зависеть от конкретных объёмов покупки и от «зеркалирования» этих операций Банком России.

7 марта решение по процентным ставкам объявит Европейский центробанк. С высокой вероятностью ЕЦБ сохранит процентные ставки опять без изменений, а вот если ЕЦБ объявит о возможном скором смягчении монетарной политики, евро может краткосрочно подешеветь к рублю.

20 марта ФРС США объявит своё решение по коридору процентных ставок, и с высокой вероятностью ставки опять не изменятся, тем не менее, в сопроводительных комментариях не исключён очередной сигнал рынку о том, что ФРС США не будет торопиться со снижением ставок. Для рубля эта новость может в краткосрочном периоде оказаться негативной.

22 марта Банк России объявит решение совета директоров по ключевой процентной ставке. Предположительно регулятор снова с высокой вероятностью сохранит ключевую ставку на уровне в 16% годовых.

Однако, если февральская инфляция, официальные данные по которой выйдут в середине марта, продолжит ускорение, то Банк России может принять решение повысить ключевую ставку ещё на процентный пункт (по крайней мере, такой сценарий обсуждался на прошлом заседании совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке 16 февраля, судя по опубликованному впервые резюме заседания совета директоров).

Заявления ЦБ РФ относительно сохранения жёсткой монетарной политики, пока инфляция не начнёт падать, будут, скорее всего, способствовать укреплению рубля, но возможные намёки на скорое смягчение ДКП, соответственно, будут способствовать игре на понижение курса рубля.

Главное событие марта – выборы президента России, итоги которых будут объявлены 17 марта. Накануне выборов, примерно за неделю, возможно так называемое «президентское ралли» в рубле.

Однако, после выборов, когда правительство РФ, согласно закону, уйдёт в отставку и начнётся длительный переходный период формирования нового правительства, курс рубля может скорректироваться вниз.

Ожидается, что доллар США в марте может показать динамику в коридоре 88-93 руб., евро – в диапазоне 96-102 руб., юань – в коридоре 12,3-13 руб.