Повышению ключевой ставки в России быть?

Министерство финансов России 19 июля провело очередной аукцион по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ). Ситуацию с заимствованиями на внутреннем рынке комментирует Telegram-канал «Суверенная экономика».

Что интересно, размещённый Минфином выпуск №26241 с погашением в 2038 году имеет средневзвешенную доходность 11,02%. На прошлой неделе доходность «длинных» облигаций была на уровне 11,1%. До этого она составляла 10,8% – а раньше была еще ниже.

О чем нам это говорит? В доходность ОФЗ закладываются ожидания роста инфляции и, соответственно, повышения ключевой ставки. Это согласуется с последними отчетами Банка России. В одном из них отмечен рост инфляционных ожиданий по итогам года с 10,2% до 11,1%. На прошлом заседании ЦБ сохранил ставку на уровне 7,5%, но подал жесткий сигнал на потенциальное повышение.

Объективные причины для этого есть – в мае начал уверенно расти потребительский спрос, кредитование било рекорды. Причем в июне тренд сохранился. К тому же рубль в этом месяце ослаб, что привело к росту импортируемой инфляции. Всё это – аргументы в пользу того, что ставка на следующем заседании ЦБ будет повышена. Вряд ли можно точно предсказать насколько, но рынок уже ожидает рост вплоть до 1%.