Почему из России «утекают» деньги и что с этим делать

В Центре макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) сообщили, что в 2022 году отток капитала из России составил $243 млрд, то есть 13,5% от ВВП. Для сравнения, за 2021 год, по информации ЦБ, он составил $74 млрд. Эти данные комментирует Telegram-канал «Суверенная экономика».

Эксперты выделили главные каналы оттока. Первый — торговые кредиты и авансы ($66 млрд). Схемы внешней торговли изменились. Существенная доля импорта оплачивалась авансом. Второй — погашение кредитов российскими банками и другими организациями ($62 млрд).

На операции физических лиц приходится $47 млрд. Из них львиную долю занимают частные депозиты в зарубежных банках. Последний канал — изъятие прямых иностранных инвестиций ($40 млрд). Здесь и уход с рынка зарубежных компаний, и перевод средств в другие юрисдикции.

Сам факт оттока капитала для экономики нормален. Но сейчас на фоне внешних ограничений его размеры аномальны, считают в ЦМАКП. Хотя причин, конечно, хватает. Из уже упомянутого — уход иностранных компаний, новые схемы в торговле и страх «физиков». К тому же в России толком нельзя использовать валюту, а в 2022 году был дикий профицит во внешней торговле. ЦБ, в свою очередь, отменил ее обязательные продажи для экспортеров.

Сейчас отток капитала является ключевым фактором ослабления рубля, поэтому с ним нужно что-то делать. В ЦМАКП, к примеру, предлагают вернуть обязательные продажи валюты для экспортеров или частичный перевод этих средств на специальные инвестсчета. Да, какие-то меры определенно нужны, но здесь нужно понимать две вещи.

Во-первых, слабый рубль позволяет существенно наращивать нефтегазовые доходы государства ценой роста инфляции и реальных доходов населения. В текущей ситуации это выглядит как осознанная жертва. Во-вторых, непонятно, готов ли Минфин продолжать покупки валюты по бюджетному правилу, которые окажут совершенно конкретный эффект на курс. Ну а в том, что экспортеров можно снова «прожать» на продажу валютной выручки, мы не сомневаемся — вопрос только в наличии политической воли.