ВВП РФ: стагнация экономики как элемент стабильности: мнение

Министерство финансов России ожидает нулевого роста ВВП во втором и третьем кварталах текущего года, при этом не исключая и спада.

Тимур Нигматуллин, аналитик Инвесткафе:

На мой взгляд, темпы роста экономики РФ во 2-м квартале 2014 года действительно будут околонулевыми. В 3-м квартале я ожидаю отрицательную динамику, а в 4 квартале вновь околонулевые темпы роста. С учетом роста в 1-м квартале оценочно на 0,8% г/г, по итогам всего 2014 года не стоит ждать роста ВВП РФ более чем на 0-0,5% г/г.

Судя по всему, удручающая динамика ключевого макроэкономического показателя косвенно будет обусловлена высоким уровнем оттока капитала. По данным платежного баланса, за 1 квартал 2014 года частным сектором уже было вывезено из РФ порядка $50,6 млрд. Для сравнения: за 1 квартал 2013 года было вывезено $27,5 млрд, а за весь прошлый год - $59,7 млрд. При текущем сценарии развития событий отток капитала по итогам 2014 года определенно составит около $100 млрд или даже более, при условии дестабилизации ситуации на юго-восточной Украине.

Сильнее всего этот процесс повлияет на такой показатель структуры ВВП «по использованию», как «валовое накопление основного капитала». На него в 2013 году пришлось 21,5% в структуре ВВП РФ. Я считаю, что ослабления рубля по отношению к бивалютной корзине в 1 квартале 2014 года в среднем на 18% г/г было недостаточно, чтобы запустить столь необходимые для экономического роста в РФ процессы импортозамещения. Дело в том, что в условиях растущих геополитических рисков предприятия не спешили реализовывать свои инвестпрограммы. Поэтому нет ничего удивительного в том, что инвестиции в основной капитал в 1 квартале 2014 года по данным того же Росстата сократились на 4,8% г/г. На мой взгляд, подобная тенденция получит продолжение во 2 и 3 кварталах 2013 года.

Причем вряд ли стоит ждать быстрой нормализации ситуации даже при снижении геополитических рисков. Для того, чтобы привлечь инвестиции, необходимо улучшать инвестиционный климат в стране, качество госуслуг, проводить давно назревшую реформу судебной системы. Вряд ли все эти институциональные преобразования возможно выполнить даже в течение 2-3 лет, что будет оказывать давление на темпы роста экономики в этот период.

БУДЬТЕ В КУРСЕ

• 23.05.14   Центробанк оценивает отток капитала из России в 2014 году в $85-90 млрд
• 21.05.14   Рост ВВП в России в I квартале 2014 года составил 0,9%
• 07.05.14   Сбербанк не даёт поводов для санкций: мнение
• 30.04.14   Смогут ли CША заcтавить Роccию ввеcти войcка на Украину? / Алексей Сидоренко