Рынки бьют тревогу из-за дефляционной спирали в Китае

Инвесторы на рынке государственных облигаций Китая объемом 11 триллионов долларов никогда не были столь пессимистичны в отношении второй по величине экономики мира, и некоторые из них теперь делают ставки на дефляционную спираль, подобную той, что наблюдалась в Японии в 1990-х годах, пишет Bloomberg.

Доходность китайских суверенных облигаций со сроком погашения через 10 лет за последние недели упала до исторического минимума, создав беспрецедентный разрыв в 300 базисных пунктов с американскими аналогами. Это происходит несмотря на ряд мер экономического стимулирования, объявленных правительством председателя Си Цзиньпина.

Резкое падение доходности китайских облигаций, в результате которого они оказались намного ниже уровней, достигнутых во время мирового финансового кризиса 2008 года и пандемии COVID-19, подчеркивает растущую обеспокоенность тем, что политики не смогут остановить сползание Китая в экономический кризис, который может продлиться десятилетиями, отмечает агентство.

Длительный «приступ дефляции» затормозил бы один из крупнейших двигателей экономического роста в мире, добавил бы новых проблем социальной стабильности во второй по численности населения стране и усугубил бы отток капитала, который привел к рекордному оттоку с китайских финансовых рынков в конце прошлого года.

Независимо от чьих-либо взглядов, судьба Японии в «потерянные десятилетия» с 1990 по 2010 год служит суровым предупреждением для инвесторов в китайские активы.

Как отмечает REX, по мнению аналитиков, экономика Японии начала реагировать позитивно только после того, как политики «наконец-то начали напрямую переводить средства в карманы людей», а не вкладывать деньги в инфраструктуру и компании.