Назван вероятный срок снижения трёх ключевых ставок ЕЦБ

На заседании ЕЦБ 25 января ожидаемо оставил неизменными все три ключевые процентные ставки, заявили REX в аналитическом управлении ФГ «Финам».

На фоне слабых экономических показателей еврозоны (судя по публиковавшимся данным, в IV квартале 2023 года в еврозоне могла быть техническая рецессия, а сводный индекс деловой активности уже восемь месяцев находится в зоне спада) и существенного замедления инфляции рынки ждали намёков на возможные сроки перехода к снижению процентных ставок ЕЦБ, которые сейчас находятся на максимумах за всю историю валютного блока.

Глава ЕЦБ Кристин Лагард на пресс-конференции отметила, что не отказывается от своих слов о возможном снижении ставок летом 2024 года, но все решения ЕЦБ будут зависеть от поступающих экономических данных.

Однако в речи Лагард рынок увидел намёк на возможность более раннего начала снижения ставок. Во-первых, она сказала о том, что экономика еврозоны стагнировала в IV квартале 2023 года и, скорее всего, сохранит слабость в ближайшее время. Во-вторых, по её словам, риски для экономического прогноза смещены в сторону снижения.

Наконец, в заявлении ЕЦБ на этот раз отсутствовала декабрьская фраза о том, что внутреннее ценовое давление остаётся повышенным в том числе из-за роста издержек на оплату труда – хотя Лагард призвала не придавать этому большого значения, она прогнозирует дальнейшее замедление инфляции и отметила, что давление со стороны роста зарплат и снижения производительности начинает ослабевать.

В итоге выступления Лагард рыночные ожидания первого снижения процентных ставок ЕЦБ в апреле выросли с 60% до 90%, а ожидания суммарного снижения ставок до конца года возросли с 130 до 140 б.п. Это в сочетании с неожиданно сильными данными по росту ВВП США в IV квартале 2023 года (3,3% вместо ожидавшихся 2,0%) оказало давление на курс евро по отношению к доллару.

Скорее всего, что снижение ставок ЕЦБ все же более вероятны с июня 2024 года – и Лагард, и главный экономист ЕЦБ Лейн говорили о том, что для прогнозов инфляции очень важно оценить динамику зарплат. Итоги переговоров по зарплатам станут известны не ранее мая.

БУДЬТЕ В КУРСЕ

• 01.02.24   ФРС США продолжила паузу в агрессивной кампании
• 01.02.24   Ставка ФРС США: много новых и важных сигналов
• 01.02.24   ФРС США сохранила базовую ставку на уровне 5,25-5,5%
• 26.01.24   ЕЦБ недооценивает влияние конфликта на Ближнем Востоке на инфляцию

Reuters со ссылкой на четыре анонимных источника сообщает, что руководители ЕЦБ открыты к смягчению риторики по ДКП на мартовском заседании. Они полагают, что ЕЦБ в марте может дать сигнал к снижению процентных ставок, возможно, в июне, если предстоящие данные подтвердят дальнейшие успехи в замедлении инфляции.

Как сообщал REX, Европейский центральный банк (ЕЦБ) на заседании в четверг сохранил все три основные процентные ставки: базовая осталась на уровне 4,5%, ставка по депозитам — 4%, по маржинальным кредитам — 4,75%.