Низкий внешний долг России - преимущество, но есть и обратная сторона

Внешний долг России продолжительное время сокращается и в абсолютном выражении, и по отношению к ВВП, заявила REX руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

Отчасти это может быть связано с тем, что старый долг постепенно погашается, а новый не размещается, так как внешний рынок капитала для российских заёмщиков сейчас фактически закрыт в силу жёстких западных санкций и страновых рисков.

Однако данные Банка России показывают, что основное сокращение внешнего долга по сравнению с началом 2022 года пришлось на корпоративный небанковский сектор, а внутри него на две основные статьи:

1) долговые обязательства перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования;

2) ссуды и займы, наличная валюта и депозиты. То есть частично предприятия сокращали внешний долг и в рамках внутригрупповых структур на фоне изменившихся условий внешнеэкономической деятельности.

В абсолютном выражении пик внешнего долга РФ был летом 2014 года ($732,8 млрд). В относительном выражении (по отношению к ВВП) внешний долг России в 2016 г достигал 40%, в 2021 году сократился до 26%, а сейчас – около 15%, один из самых низких показателей в мире. С начала 2022 года внешний долг сократился почти на $152,9 млрд, или более чем на 30%.

Можно было бы воспринимать низкий внешний долг России как преимущество – например, резкий подъем процентных ставок мировых центробанков для стран с развивающейся экономикой при высокой внешней долговой нагрузке может создавать проблемы в виде оттока капитала, ухудшения возможностей рефинансирования внешнего долга и даже риски суверенных или корпоративных дефолтов.

Россия сейчас практически не зависит от внешних рынков финансирования. Но есть и обратная сторона – наличие внешних инвесторов позволяло российским эмитентам снижать стоимость заимствований.

Теперь же, при наличии возросшего объёма предложения госдолга со стороны Минфина и в отсутствие доступа к внешним рынкам капитала, заимствования обходятся дороже.

Как сообщал REX, уровень внешнего долга по отношению к ВВП в России по итогам II квартала 2023 года впервые упал ниже 15%, следует из расчётов РИА Новости на основе данных Центробанка РФ.