По итогам праздничных дней можно констатировать, что на решении проблемы «фискального обрыва» выросли в цене практически все активы, кроме европейских валют. Так, американский индекс Dow Jones, который ещё 31 декабря вечером опускался до отметки 12883, уже 2 января, на следующий торговый день вырастал до 13412. На максимумах, в районе отметки 112 долларов за баррель, держится цена на нефть. Выросли сырьевые валюты, так, пара доллар-канадский доллар, которая находилась в последний день года на отметке 0,9950, а сейчас находится фигурой ниже. Примерно то же самое с австралийским, новозеландским долларом и российским рублём. И только евро открылся также с гэпом вверх 2 января, как и все рынки, показал отметку 1,33, но затем, в последующие два дня, упал до 1,30. Никаких сколько-нибудь адекватных объяснений падению евро 2-3 января просто нет.
Попытки связать падение евро с тем, что предотвращение «фискального обрыва» носило половинчатую природу, и потому вызвало рост доллара как защитного актива, не выдерживают никакой критики просто потому, что на других рынках аппетиты к риску прекрасным образом росли. Лучше всего на валютном рынке это демонстрирует пара доллар-йена, которая от уровня 86,40 на 31 декабря поднялась до отметки 88,40 к 4 января. В действительности же ситуация на 2 января никак не могла способствовать росту доллара. Техническая картина была крайне плачевна для доллара, стоило пасть отметке 1,33 и падение доллара было бы тяжело остановить. Учитывая, что рейтинговые агентства сразу после решения Конгресса США о «промежуточном решении», о временном ликвидации «фискального обрыва» (ведь порог госдолга так и не был поднят), заявили о том, что рейтинг США находится под угрозой, доллар попал в крайне сомнительное положение. К тому же после 31 декабря госдолг США вырос сразу на 100 млрд долларов и вплотную приблизился к порогу госдолга, установленному на уровне 16 трлн 394 млрд долларов.
В одном из последних прошлогодних обзоров мы подсчитали, что серия размещений Казначейства США в последнюю половину декабря должна увеличить госдолг на приблизительно 30 млрд долларов, но мы не учли тот факт, что на конец года также приходится выплата процентов по госдолгу. В итоге госдолг США сейчас в упор подошёл к порогу, он составляет сейчас 16,393,975 млн долларов и от порога его отделяет только ничтожные 25 млн долларов. При этом запасы Казначейства, Операционный Кэш, составляют всего 63 млрд долларов.
Вообще непонятно, как правительство США собирается существовать в течение января-февраля на 63 млрд долларов, учитывая, что в прошлом году дефицит за январь-февраль составил 260 млрд долларов (большая часть пришлась на февраль, традиционно самый дефицитный в году месяц). При этом надо учитывать, что уже в декабре правительство США здорово затянуло пояса, так как декабрьский дефицит составил всего 2 млрд долларов. В общем, проблема технического дефолта маячит перед США совершенно отчётливо и понятно, что Конгрессу с поднятием порога госдолга лучше бы не тянуть. Однако сам акцент на американских долговых проблемах должен был бы, по логике, приводить к падению доллара, как подобный акцент на европейских проблемах приводил к падению евро в прошлом году. Видится, это бы всё-таки и произошло бы, несмотря на ставшую уже привычной парадоксальную корреляцию, при которой чем хуже в США, тем больше растёт доллар. В конце концов, судя по реакции на смежных рынках, промежуточное решение Конгресса воспринято с оптимизмом, а на общем оптимизме доллара обычно падает. Совершенно очевидно также, что демократы с республиканцами никуда не денутся и договорятся между собой до технического дефолта в США. Но парадоксальное укрепление доллара к евро ничем иным тогда, как попыткой резко отбросить главную пару вниз от ключевого сопротивления 1,33, чтобы не создавать лишнего ажиотажа вокруг статуса доллара, и осадить спекулянтов, играющих против доллара, объяснить никак нельзя. Видимо, нельзя позволить доллару падать в такой щекотливой ситуации, какая сложилась в США сейчас. Потому что за разговорами о понижении рейтинга США мощный тренд на падение доллара может быть, потом уже трудно было бы остановить. Так что, видимо, и в январе пара евро-доллар не сможет показать отметку 1,35, а будет двигаться в сходящемся треугольнике, между сопротивлением 1,33 и идущим с июля прошлого года восходящим трендом. А вот когда соглашение по бюджету будет достигнуто, что произойдёт, очевидно, в феврале, можно будет уже паре, которая 4 месяца топчется вокруг отметки 1,30, начать расти, и тут уже 1,40 вполне можно будет увидеть до начала лета.
аналитик по рынку Forex ВТБ24 Алексей Михеев
Комментарии читателей (0):