До сих пор не сформировалось единое мнение о том, как всё же оценивать сделку по покупке Роснефтью TNK-BP. Даже рейтинговые агентства разошлись в оценке влияния сделки на кредитный рейтинг госкомпании. Fitch ставит рейтинг на пересмотр с возможностью понижения, а Standard&Poor’s, напротив, с позитивным прогнозом. Пока что очевидно только одно — объединённая компания будет крупнейшей из торгуемых на рынке не только в России, но и в мире. А фактор «номера один» на фондовом рынке значит очень много. Именно этим во многом определяется тот масштабный объём покупок, который наблюдается по бумагам нефтяной компании в последние дни. И одновременное снижение интереса игроков к бумагам того же ЛУКОЙЛа или Сургутнефтегаза.
Полагаем, что ребалансировка инвестпортфелей в пользу Роснефти в ближайшие дни будет завершена, что приведёт к стабилизации цен акций нефтяной компании и снижению объёма торгов с ними на ММВБ.
У компании имеется хороший задел для дальнейшей реализации того потенциала роста капитализации, которым она обладает. Необходимо только от стратегии роста за счёт приобретений переориентироваться на повышение эффективности работы и улучшения качества корпоративного управления. Кроме того, необходимо всё же повысить долю акций в свободном обращении, поскольку free float на уровне всего 10% от уставного капитала — это очень не много для столь крупной компании. Полагаем, что небольшая допэмиссия акций нефтяной компании для консолидации долей миноритариев ТНК-BP Холдинг позволит «убить» сразу трёх «зайцев» — и увеличить долю акций в обращении, и упростить структуру управления, и разрешить проблему миноритарных акционеров ТНК-BP Холдинг, получивших от объявления сделки на этой неделе только убытки в размере 20%.
аналитик ВТБ24 Станислав Клещёв
Комментарии читателей (0):