За год реальные заработные платы в России, по оценкам Росстата, выросли на 10,8%, в то время как ВВП страны, согласно данным Минэкономразвития, увеличился всего на 4,2%. Данные ведомств комментирует Telegram-канал «Суверенная экономика».
Формально с рынком труда в России все хорошо: рекордно низкая безработица (2,7%), а доля граждан ниже границы бедности сократилась на 8,5%. Реальные доходы за 2022 год пересчитали, и внезапно выяснилось, что те составили не -1%, как полагали ранее, а +4,5%. То есть они уверенно превысили уровень 2014 года. Получилось, что у россиян есть деньги и на сбережения, и на потребление и все как будто отлично. Или не совсем?
Ключевая проблема сейчас — при росте зарплат объем выпуска продукции в стране практически не меняется. По данным того же Росстата, в плане последнего за февраль 2024 года зафиксировано увеличение всего на 1,3%. То есть рекордные госрасходы разгоняют огромные доходы, а сопоставимого роста выпуска продукции не происходит. Возможно, он случится в будущем, но не сейчас. Аналогичная история с зарплатами: они растут не потому, что компании стали получать большую прибыль и нарастили производство. Дело в нехватке экономически активного населения.
Главное, к чему приведет такая ситуация, — ЦБ будет снижать ставку гораздо осторожнее. Прогнозы по инфляции и среднему «ключу» на 2024-2025 годы уже пересмотрены. Однако мы всерьез допускаем, что к концу текущего года ставка останется двузначной. В конце концов, борьба Центробанка с инфляцией ударит и по экономике, особенно с учетом наличия в России привилегированных сфер вроде стройки. Если ряд льготных ипотечных программ сохранится, рост стоимости жилья (который, к слову, Росстат не учитывает) продолжится. Из-за всех этих факторов цикл смягчения денежно-кредитной политики ЦБ может растянуться на неопределенный срок.
Комментарии читателей (0):