Платёжный баланс России – курс, дорожающий импорт и ключевая ставка

Банк России опубликовал статистику по платежному балансу страны. Оценка предварительная и будет корректироваться в процессе, но некоторые выводы из опубликованных данных можно сделать уже сейчас, пишет Telegram-канал «Суверенная экономика».

Сальдо счета текущих операций по сравнению с прошлым годом упало почти в четыре раза, сальдо торгового баланса — почти на 60%. Звучит печально, но ожидаемо: 2022 был рекордным из-за скачка нефтегазовых доходов. Сейчас все намного сложнее. Что интересно — и экспорт, и импорт в октябре сократились. И если первое можно объяснить курсом, санкциями и ценами на энергоносители, то о причинах второго говорить труднее. Возможно, внутренний спрос постепенно падает.

Если это так, то здесь мы видим влияние «ключа» на курс — ставка растет, кредит дорожает, потребление сокращается, импорт тоже, спрос на валюту падает, рубль укрепляется. Для реализации всего этого процесса потребуется как минимум несколько месяцев, но первые последствия есть уже сейчас.

Из неприятного — видно (не только по данным ЦБ), что с ростом курса импорт ощутимо подорожал. И это стало едва ли не ключевым проинфляционным фактором текущего года. Скорее всего, для многих категорий граждан реальная инфляция «улетит» далеко за 10%, а у кого-то — и за все 20%. Но это уже обратная сторона роста нефтегазовых доходов, часть из которых в том или ином виде вернется расходами на социалку. Не факт, что это компенсирует рост цен в стране, но все равно лучше, чем ничего.