В феврале 2022 года в Европе были заморожены резервы России на сумму в 200 млрд евро. Заблокированными они остаются уже более полутора лет и, на мой взгляд, перспектив к их возврату нет.
Минфин и Центробанк пытаются придумать схему обмена замороженными активами, хоть и между частными инвесторами, однако это пустая трата времени, которая отвлекает ведомства от решения реальных задач.
На Западе по вопросу заблокированных российских активов также имеется развилка. Часть представителей европейских финансовых властей считают, что их так и необходимо оставить в замороженном состоянии. Другая часть – использовать для помощи киевcкoмy режиму. О полном изъятии речь не идет, однако в ходе управление активами накапливаются относительно неплохие проценты, по вопросу использования которых уже нет столь однозначной позиции.
Европейский центральный банк (ЕЦБ) выступает против вышеуказанного предложения. Мотивируется это следующим:
«По мнению ЕЦБ, использование доходов от российских резервов станет сигналом для других стран, что рынок номинированных в евро ценных бумаг для них рискован, поскольку европейские власти могут изъять размещенные средства по политическим причинам. Роль евро как мировой резервной валюты окажется под угрозой, а в случае постепенного выхода крупных государственных фондов из европейских ценных бумаг процентная стоимость долга Италии или Франции может возрасти».
Мне сложно сделать однозначный вывод, насколько такая позиция обоснована в реальности. С одной стороны, мы видим набор типичных либеральных штампов об эфемерном «доверии» к рынку, которое европейцы и так полностью растеряли, осуществив блокировку как государственных, так и частных активов России.
С другой стороны, европейский финансовый рынок в корне отличается от российского. Там имеются фундаментальные проблемы, и любое неосторожное действие может пошатнуть хрупкий баланс.
Однако рассмотрим ситуацию с точки зрения интересов нашей страны. К настоящему моменту от инвестирования российских активов Euroclear получил 1,7 млрд евро. До конца года сумма вырастет до 3 млрд. Доход, конечно, небольшой.
БУДЬТЕ В КУРСЕ
Теперь же обратим внимание, что происходит с нашей стороны. В России в феврале 2022 года ценные бумаги наших компаний, которыми владели нерезиденты, также попали под заморозку. Доход, поступающий с них, направляется на счета типа С, где деньги блокируются. За полтора года сумма накопилась колоссальная – от 1,5 до 2 трлн рублей. Но фактически она изъята из экономики и не работает на наше развитие. Да, средства находятся под управлением АСВ на банковских депозитах, пополняя тем самым банковский капитал. Но толк от этого минимальный.
Наши финансовые власти не стремятся предложить более эффективное решение, держа ситуацию в подвешенном состоянии. Из последнего – вышеупомянутая мною попытка обмена активами. Но, повторю, шансы на это минимальны.
На мой взгляд, нет никакого смысла смотреть на то, что будет с заблокированными активами России на Западе. Эти деньги де-факто потеряны навсегда, пусть юридически всё еще на нас и записаны. Необходимо самостоятельно инициировать их использование в интересах русской экономики, не дожидаясь соответствующих шагов ЕС и проводя потом лишь ответные действия. Причем речь может идти и не об изъятии активов нерезидентов.
Создаётся фонд доверительного управления западными активами. Средства по примеру ФНБ вкладываются в проекты развития русской экономики. Главные критерии – их обязательный возврат в установленный период. Вариантов использования огромное количество, начиная от выдачи средств профильным институтам развития (ФРП, ВЭБ и т.д.), заканчивая прямой покупкой проектных облигации эмитентов вроде «Автодора» или РЖД. Естественно, под минимальный процент или вообще под 0%. При необходимости можно предусмотреть даже нормы резервирования, использовав под эту задачу средства ФНБ.
Повторю, главное на текущий момент – обеспечить максимальную эффективность для нашей экономики средств, копящихся на счетах типа С. Главное – желание, политическая воля и умение брать на себя ответственность.
Комментарии читателей (1):