Без искры в глазах

Сегодня в АиФе вышло небольшое интервью министра финансов Антона Силуанова. Интересных моментов в нем было немного, но на пару заявлений следует обратить внимание. А также совместить их с тем, что у нас происходит с бюджетом и нефтегазовыми доходами.

Некоторое время назад, анализируя пленарное заседание ПМЭФ, мне бросилось в глаза абсолютное равнодушие к происходящему со стороны финансово-экономического блока. И Силуанов, и Решетников, и Набиуллина машинально повторяли уже тысячу раз произнесенные фразы, даже не пытаясь услышать альтернативное мнение и хоть чуть-чуть отступить от своих догм. Сложилось впечатление, что это запрограммированные роботы, отрабатывающие свою функцию.

Вот и в сегодняшнем интервью Силуанов вновь выдал ряд заявлений, которые по своей сути мало чем отличаются от того, что говорил министр финансов 3-5-7 лет назад.

В начале Силуанов прокомментировал свое недавнее предложение о секвестре бюджета на 10% по незащищенным статьям. К подобным относятся направления федерального бюджета, общая сумма расходов которых составляет 4,5 трлн рублей. Преимущественно это общегосударственные вопросы и национальная экономика.

Соответственно, 10% от данной суммы составляет всего лишь 450 млрд. Сумма для общих расходов федерального бюджета (порядка 30 трлн) относительно небольшая. Для чего по незащищенным статьям проводить секвестр – непонятно. Может быть, лучше подумать о повышении доходной части федерального бюджета? (подсказка - нефтегазовые доходы, Argus).

Следующее заявление Силуанова:

«Чем больше дефицит бюджета, тем больше мы должны банкам продать наших долговых бумаг для его покрытия. Откуда банки берут на покупку гособлигаций деньги? Они могут брать из вкладов населения и счетов предприятий, а могут пользоваться деньгами Центрального банка. Если деньги дает ЦБ, то их становится больше. При этом, если они не обеспечены товарной массой, это приводит к росту цен».

Министр финансов фактически открытым текстом заявляет, что при размещении госдолга включается печатный станок ЦБ. Регулятор проводит эмиссию, передает ликвидность банкам, которые, в свою очередь, приобретают ОФЗ.

Внимание, вопрос: для чего в этой схеме коммерческие банки? Почему ЦБ не может напрямую выкупить у Минфина облигации по более комфортной ставке, что приведет к снижению расходов бюджета в среднесрочной перспективе? Ответа на этот вопрос у меня нет.

В результате описанной Силуановым схемы федеральный бюджет проигрывает, так как вынужден отчислять немалый процент коммерческим банкам за посреднические услуги. Центробанк здесь остается при своих. А вот огромную выгоду получают именно банки, которые с каждой подобной операции имеют процент.

Теперь перейдем к федеральному бюджету. По итогам июня дефицит существенным образом снизился до 2,6 трлн рублей против 3,4 трлн в мае. Впрочем, произошло это за счет резкого падения расходной части бюджета, в то время, как доходная часть подросла не сильно (ненефтегазовые доходы).

Однако в июле расходы вновь подросли примерно до 82 млн рублей в сутки (против 58 млн в июне). Что будет дальше – не так ясно. Самое негативное, что может сделать Минфин – увеличить заимствования. С 2020 года в номинальном выражении объем внутренних заимствований увеличился вдвое: с 10 до 20 трлн рублей. В ведомстве Силуанова постоянно заявляют, что он остается на комфортном уровне.

Однако смотреть в данном случае необходимо не уровень госдолга к ВВП, как написано в методичках МВФ, а отношение затрат на его обслуживание к общему объему расходов госказны. И здесь мы видим негативную тенденцию.

На помощь в этой ситуации может прийти нефть. Стоимость Urals превысила 60$ за баррель (даже по данным Argus) и торгуется на комфортном уровне. Возможно в месячном выражении получится уже по июлю-августу превзойти базовый уровень нефтегазовых доходов. В общем, как и всегда, одна надежда у нас на нефть.